近日，中國人民銀行發布了9月中期借貸便利（MLF）開展情況。公告顯示，為維護銀行體系流動性合理充裕，9月25日人民銀行開展3000億元MLF操作，期限1年，最高投標利率2.3%，最低投標利率1.9%，中標利率2%，較上月下行0.3個百分點。

　　“MLF利率下降，有助于進一步降低金融機構資金成本，有效滿足市場中長期流動性需要。”招聯首席研究員董希淼表示，這是9月24日中國人民銀行行長潘功勝宣布近期將降準、降息后，第一個下行的市場化利率。目前，7天期逆回購操作利率已成為中國人民銀行主要政策利率，此次MLF利率下降，體現了央行下調政策利率對市場化利率的引導作用。

　　由于9月份有5910億元MLF操作到期，本次MLF操作為縮量續作。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期中國人民銀行降準0.5個百分點、釋放1萬億元長期資金，銀行體系長期流動性缺口將大幅收窄，這使得此次MLF配合降準縮量續作，保持流動性合理充裕。同時，今年年底前可能再降準0.25個到0.5個百分點，預計也將合理對沖四季度的MLF到期，保持市場資金面平穩。

　　但總體來看，央行在宣布降準的同時，依然較大額度地續作了MLF。王青認為，這主要出于以下原因：一是當前處于政府債券發行高峰期，央行較大額度續作MLF，能夠有力支持政府債券發行；二是保持銀行體系中長期流動性處于較為充裕狀態，會對四季度銀行加大信貸投放提供支持。

　　值得注意的是，本次操作也是央行首次公布MLF的投標價格，體現出操作透明度進一步提高。記者注意到，7月起央行在公告中明確對MLF操作采用固定數量、利率招標方式，中標利率將根據機構投標靈活確定。9月份央行首次公布MLF投標利率情況，機構投標利率最高2.3%，最低1.9%，反映出不同機構對于中長期資金需求的差異。

　　本次操作的又一變化是，MLF操作與公開市場操作分開發布。專家表示，這表明未來貨幣政策工具的差異性定位將更加明朗。以往MLF操作與當天公開市場逆回購操作合并發布，此次MLF操作發布“另起爐灶”，進一步體現了與7天期逆回購操作利率作為政策利率的差異，有利于推動MLF回歸中長期流動性供給工具的定位。 （經濟日報記者 姚 進）